【2026年2月13日発表後追記】

1月CPI結果が出ました！

•  総合CPI YoY: +2.4%（市場予想 +2.5%、前回 +2.7%）

•  コアCPI YoY: +2.5%（市場予想 +2.5%、前回 +2.6%）

•  MoM: 総合 +0.2%（予想 +0.3%）、コア +0.3%（予想通り）

私の独自予想（総合 +2.4%、コア +2.5%）がほぼドンピシャで的中！ エネルギー価格の下落（ガソリンなど）とシェルター（家賃）の減速が効き、予想通りの「やや弱め」着地となりました。市場はこれを好感し、ドル安・株高寄りの反応。FRBの2026年利下げ期待（2回程度）がやや強化される材料に。

詳細は本文の予想部分と比較しながらお読みください。

（出典: U.S. Bureau of Labor Statistics, February 13, 2026 release）

2026年1月米CPI直前レビュー：インフレ冷却は続くか？ 私の独自予想は「やや弱め」着地

2026年2月13日、東部時間08:30（日本時間22:30）に発表予定の米国1月消費者物価指数（CPI）。FRBの金融政策、ドル相場、株式市場が最も敏感に反応する最重要イベントの一つです。2025年後半からインフレは徐々に冷却傾向を示していましたが、コアの粘着性が残り、市場は「2.5%台で着地するか、それとも上振れ警戒か」で神経を尖らせています。

私は過去データ、先行指標（PPI、エネルギー・家賃データ、ナウキャストモデルなど）を総合的に分析し、独自予想を立てました。結論から言うと、市場コンセンサス（総合YoY +2.5%、コア +2.5%）よりやや弱めの結果を予想しています。エネルギー安とシェルター減速が効き、総合は2.4%台、コアは2.5%前後で着地する公算が大きいと見ています。

1. 2025年後半のCPI推移を振り返る：冷却基調だが底堅い

2025年はインフレが3%超から2.6-2.7%台へ低下したものの、月次（MoM）は安定して+0.2〜0.3%で推移。コアCPIは特に「2.6%の壁」が続き、FRBが警戒するレベルでした。

傾向として、YoYは低下トレンドですが、MoMは+0.3%前後で安定。1月は季節要因（冬のエネルギー・航空運賃変動）でブレやすいですが、ベース効果（前年1月が高めだった影響）がプラスに働きやすい月でもあります。

（出典：U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index - December 2025）

2. 先行指標が示す「弱め」シナリオの根拠

1月のCPIに直結する先行データを確認すると、下押し圧力が優勢です。

• エネルギー価格：1月中の原油（WTI）は60ドル台前半で低位安定。ガソリン価格は前月比マイナス圏と見込まれ、総合CPIを0.1〜0.2ポイント押し下げる要因に。
• シェルター（家賃・帰属家賃）：CPI全体の約3割を占める最大項目。ZillowデータなどでYoY 2.7〜3.3%台と緩やか低下継続。Rent +0.21% MoM、OER +0.26% MoM程度と、減速が明確。
• 食品：USDA見通しで在宅食品+1.7%、外食+4.6%と堅調だが、爆発的上昇はなく微増寄与。
• PPI（生産者物価、12月分）：+0.5% MoMと予想上振れしたが、サービス価格の高止まりがコアに波及するかは限定的。関税効果の遅行性はあるものの、1月ではまだ目立たず。
• ナウキャストモデル：
  • Cleveland Fed（最新）：1月総合MoM +0.13%、コア +0.22%（YoY総合2.36%、コア2.45%）。
  • その他（MUFG、Goldmanなど）：コアMoM +0.22〜0.33%、YoY +2.5%前後。

これらを総合すると、エネルギー安＋シェルター減速がコンセンサス（MoM +0.3%）を下回る圧力に。PPIの上振れは上振れリスクだが、エネルギー・住宅のマイナス寄与が上回ると判断しています。

（出典：Cleveland Fed Inflation Nowcasting, February 12, 2026 update; CNBC, February 12, 2026）

3. 私の独自予想（2026年1月分）

過去の冷却基調＋先行指標のバランスから、コンセンサスより0.1ポイント程度弱めと予想。エネルギー安が効き、ベース効果も後押しする形です。

• 上振れリスク：PPIサービス価格の伝播、冬の航空運賃・医療費が予想外に強い場合（+0.1pt程度）。
• 下振れリスク：エネルギーさらに下落、新車・中古車軟調なら（-0.1pt程度）。

この予想はあくまで私の分析で、季節調整のブレやサプライズ項目で変わる可能性はあります。特に1月は「残存季節性」（過去数年で高めに出やすい傾向）が指摘されており、WSJなどでも警戒論が出ていますが、先行データが弱めを示しているため、私は下振れ寄りと見ています。

（出典：Investing.com Economic Calendar, Trading Economics, CNBC January CPI preview）

4. 市場・FRBへの示唆：利下げペースにどう影響？

• +2.5%ピッタリなら「ソフトランディング継続」で様子見正当化。
• 私の予想通り2.4%台なら、低下トレンド明確化で2026年中の利下げ期待（2回程度）がやや強化。ドル安・株高寄り。
• 2.6%超なら「粘着性再燃」でドル高・株安の流れ強まる。

トランプ政権の関税が本格化すれば、数カ月遅れでコア財に上振れ圧力がかかるリスクは残りますが、1月段階では影響薄。FRBは雇用（1月非農業雇用+13万人、失業率4.3%）と合わせ、「労働市場底堅いがインフレ冷却」というバランスを重視するでしょう。

今後の注目ポイント

• エネルギー・シェルターの2月以降動向：ここが鍵。安値継続なら総合2%台前半へ加速、コアも2.4%割れ可能性。
• 関税伝播のラグ：3月以降で兆候を探る。
• Fed発言：発表後のパウエル議長トーンが次方向を決める。

2026年は「インフレ2%回帰」の正念場。今回の1月CPIが悪材料でなく「順調に進んでいる」証左になれば、市場は安心感を強めるはずです。投資家としては、過度な悲観を避けつつ、粘着性・関税リスクに備える姿勢が大事ですね。

参考・記事データ（主な出典）

• U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS): Consumer Price Index - December 2025
• Cleveland Fed Inflation Nowcasting (更新: February 12, 2026)
• CNBC: "The January CPI inflation report is due out Friday morning. Here's what it's expected to show" (February 12, 2026)
• Investing.com Economic Calendar: United States Core Consumer Price Index (CPI) YoY
• Trading Economics: United States Core Inflation Rate / Inflation Rate
• その他: FXStreet, MUFG Research, Goldman Sachs previews (各種経済メディアのコンセンサス集計)