🏆 速報・答え合わせ
【米CPI結果】2026年2月コア+0.2%でインフレ鈍化｜関税転嫁まだ来ず・AI4社予想の勝者は？
結論：コンセンサス通りの「想定内」着地。関税インフレはまだ消費者段階に来ていない。
3月11日（水）日本時間21:30、BLSが2026年2月分CPIを発表した。ヘッドラインMoM +0.3%、コアMoM +0.2%、総合YoY +2.4%、コアYoY +2.5%と、FactSet・Bloombergのコンセンサスにほぼ完全一致する内容だった。
最大のポイントは「関税転嫁の証拠がまだ見えない」こと。コアMoMは1月の+0.3%から+0.2%に減速し、家賃の前月比+0.1%は2021年1月以来の最低水準。ディスインフレトレンドは継続している。
発表前にAI4社の予想を比較した記事の答え合わせでは、総合MoMはClaudeのみが+0.3%で的中。コアMoMはChatGPTとGrokが+0.2%で的中した。
3月11日（水）日本時間21:30、BLSが2026年2月分CPIを発表した。ヘッドラインMoM +0.3%、コアMoM +0.2%、総合YoY +2.4%、コアYoY +2.5%と、FactSet・Bloombergのコンセンサスにほぼ完全一致する内容だった。
最大のポイントは「関税転嫁の証拠がまだ見えない」こと。コアMoMは1月の+0.3%から+0.2%に減速し、家賃の前月比+0.1%は2021年1月以来の最低水準。ディスインフレトレンドは継続している。
発表前にAI4社の予想を比較した記事の答え合わせでは、総合MoMはClaudeのみが+0.3%で的中。コアMoMはChatGPTとGrokが+0.2%で的中した。
📌 この記事では2026年2月の米CPI結果を速報で解説し、主要内訳・AI予想との比較・ゴールド市場への影響を整理します。
📊 2月CPI 実績 vs 予想・前回比較
| 指標 | 市場コンセンサス | 実績（2月分） | 前回（1月分） | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| ヘッドライン MoM | +0.3% | +0.3% | +0.2% | ✅ 一致 |
| ヘッドライン YoY | +2.4% | +2.4% | +2.4% | ✅ 一致 |
| コア MoM | +0.2% | +0.2% | +0.3% | ✅ 一致 |
| コア YoY | +2.5% | +2.5% | +2.5% | ✅ 一致 |
📌 総合MoMは前月+0.2%から+0.3%に加速したが、コアは+0.3%→+0.2%に減速。ヘッドラインの加速はエネルギー（+0.6%）と食料（+0.4%）によるもので、関税転嫁が読み込まれる「コア財」への転嫁はまだ限定的だ。
🔍 主要内訳の詳細分析（BLS公式データより）
🍞 食料（+0.4% MoM / +3.1% YoY）
| 内訳 | 2月 MoM | 注目ポイント |
|---|---|---|
| 食料全体 | +0.4% | 1月+0.2%から加速 |
| 食料品（家庭内） | +0.4% | 野菜+4.1%が主因（レタス+12.2%、トマト+6.4%） |
| 外食 | +0.3% | ファストフード・レストランとも同水準 |
| 卵 | -3.8% | 前年比では-42.1%と引き続き急落 |
| コーヒー | +1.8% | 前年比+18.4%と高騰継続 |
| 菓子・チューインガム | +3.7% | 砂糖関連の上昇が継続 |
⛽ エネルギー（+0.6% MoM / +0.5% YoY）
| 内訳 | 2月 MoM | 注目ポイント |
|---|---|---|
| エネルギー全体 | +0.6% | 1月-1.5%からの反動 |
| ガソリン | +0.8% | 季節調整前+3.3%（Geminiが指摘した通りの反発） |
| 天然ガス | +3.1% | 寒波の影響 |
| 電力 | -0.7% | 下落がエネルギー全体を抑制 |
🏠 コア（食料・エネルギー除く）（+0.2% MoM / +2.5% YoY）
| 内訳 | 2月 MoM | 注目ポイント |
|---|---|---|
| シェルター（住居費） | +0.2% | 家賃+0.1%は2021年1月以来最低。鈍化加速 |
| OER（帰属家賃） | +0.2% | シェルター鈍化の主因 |
| 医療サービス | +0.6% | 病院サービス+0.6%、医師+0.3% |
| アパレル | +1.3% | 女性服+2.1%が牽引。関税転嫁の初期兆候の可能性 |
| 航空運賃 | +1.4% | 需要旺盛で高止まり |
| 中古車 | -0.4% | 下落継続。関税転嫁の証拠なし |
| 新車 | 0.0% | 横ばい。自動車関税転嫁はまだ来ていない |
| 通信・スマートフォン | -5.4% | IT財全般のデフレが継続 |
| 自動車保険 | -0.3% | 高インフレの象徴だった項目がついに下落 |
📌 「で、ゴールドどうなんだ」という問いへの答え：
コアMoM +0.2%という着地は「インフレ再加速なし」のシグナル。FRBの利下げ観測が小幅に前進し、ゴールドには中立〜やや支援的な環境。ただし「大きなサプライズなし」のため初動の反応は限定的と見込まれる。関税転嫁が本格化する3月・4月データへの注目が次の焦点に移った。
コアMoM +0.2%という着地は「インフレ再加速なし」のシグナル。FRBの利下げ観測が小幅に前進し、ゴールドには中立〜やや支援的な環境。ただし「大きなサプライズなし」のため初動の反応は限定的と見込まれる。関税転嫁が本格化する3月・4月データへの注目が次の焦点に移った。
▶ このセクションの結論：コアMoM減速の主因は家賃鈍化（+0.1%、4年ぶり低水準）。アパレル+1.3%に関税転嫁の初期兆候が見られる一方、自動車（新車・中古車ともに横ばい〜下落）・通信にはまだ転嫁の証拠がない。「2月に関税転嫁が来る」と読んだ強気予想は時期尚早だったと言える。
🏆 AI4社CPI予想と実績の比較（ChatGPT・Claude・Gemini・Grok）
発表前に公開した【CPI直前】AI4社予想比較記事と実績を照合する。最大の論点だった「関税転嫁が2月に来るか」について、各AIがどう読んでいたかも合わせて検証する。
📋 予想 vs 実績 比較表
| AI | 総合MoM 実績 +0.3% |
総合YoY 実績 +2.4% |
コアMoM 実績 +0.2% |
コアYoY 実績 +2.5% |
総合評価 |
|---|---|---|---|---|---|
| 🤖 Claude | +0.3% ✅ | +2.5% △ | +0.3% ❌ | +2.6% △ | 総合MoM的中 コアMoM外れ |
| 💬 ChatGPT | +0.2% ❌ | +2.5% △ | +0.2% ✅ | +2.5% ✅ | コアMoM・YoY的中 総合MoM外れ |
| ✨ Gemini | +0.4% ❌ | +2.7〜2.8% ❌ | +0.3% ❌ | +2.5〜2.6% △ | 全項目外れ （タカ派すぎ） |
| 🐦 Grok | +0.2% ❌ | +2.4% ✅ | +0.2% ✅ | +2.5% ✅ | コア完全的中 総合MoM・YoY的中 |
| ✅ 実績 | +0.3% | +2.4% | +0.2% | +2.5% | BLS発表値 |
📊 総合CPI MoM 予想 vs 実績
📊 コアCPI MoM 予想 vs 実績
🧠 各AIの予想精度と推論評価
🤖 Claude — 総合MoM的中・コアMoM外れ
総合MoM ✅ / コアMoM ❌
総合MoMは4社唯一の+0.3%的中。エネルギー反動と食料上昇の読みが正確だった。ただしコアMoMは+0.3%と予想し、実績+0.2%を外した。「1月PPI +0.5%が消費者段階に波及する」という関税転嫁シナリオを重視しすぎた結果、コアを0.1pt高く見積もった。推論の方向性は正しかったが、タイミングの見立てが早すぎた。
💬 ChatGPT — コアMoM・コアYoY完全的中
コアMoM ✅ / コアYoY ✅
「PPI波及は緩慢、関税転嫁は3月以降」というハト派読みが的中。コアMoM +0.2%・コアYoY +2.5%を完全に当てた。総合MoMは+0.2%予想で外れたが、これはガソリン反発を過小評価したことによるもの。コアの読みに関しては今回最も精度が高かったAIの一つ。
✨ Gemini — エネルギー方向は正しいが強気すぎ
全項目ミス タカ派すぎ ❌
総合MoM +0.4%という最強気予想は外れた（実績+0.3%）。エネルギー反発という方向性は正しかったが、ガソリンの実際の反発（+0.8%）は+0.4%を正当化するほど大きくなかった。コアMoM +0.3%も外れており、「エネルギーを強く見すぎる」という設計上の感応度の高さが今回は裏目に出た形。
🐦 Grok — コア3項目完全的中・今回の優勝
コアMoM ✅ / 総合YoY ✅ / コアYoY ✅
Cleveland Fed Nowcast（総合+0.25% / コア+0.21%）を信頼してコアMoM +0.2%を予想し的中。「PPIは気になるけど、消費者まで来てる証拠はまだ薄い」という慎重な読みが完全に正しかった。総合MoMのみ+0.2%予想で外れたが（実績+0.3%）、コア・YoYの精度は今回4社中最高。外部モデルを重視する設計が功を奏した。
🏆 総合評価：今回の優勝はGrok
コアMoM・総合YoY・コアYoYの3項目を的中。「関税転嫁は3月以降」というハト派シナリオを最も一貫して保持し、Cleveland Fed Nowcastを素直に採用した判断が正解だった。次点はChatGPT（コアMoM・コアYoY的中）。総合MoMはClaudeのみが的中した。
コアMoM・総合YoY・コアYoYの3項目を的中。「関税転嫁は3月以降」というハト派シナリオを最も一貫して保持し、Cleveland Fed Nowcastを素直に採用した判断が正解だった。次点はChatGPT（コアMoM・コアYoY的中）。総合MoMはClaudeのみが的中した。
📌 今回のCPIが語るもの：「関税転嫁はどこに来たか」
📌 次の焦点は3月・4月CPI：今回は「関税転嫁なし」で通過したが、2月に発動された追加関税（中国25%等）の影響は3〜4月データに反映されてくる。アパレル・家電・自動車部品が次の転嫁ウォッチポイント。次回3月CPIは4月10日（金）発表予定。
💰 で、ゴールドどうなんだ — 市場への影響
▶ 市場インプリケーションのまとめ：「想定内」着地はリスクオフ解消要因。ゴールドの下落リスクは後退し、レンジ維持が続く見込み。次の大きな動きは3〜4月のCPI（関税転嫁本格化の有無）と3月19日のFOMC（パウエル議長の発言）が決める。
📚 引用・出典
- BLS「Consumer Price Index – February 2026」USDL-26-0437（2026年3月11日発表） bls.gov
- BLS Table 1 / Table 6（1ヶ月分析テーブル）/ Table 7（12ヶ月分析テーブル）
- FactSet「February 2026 CPI Forecast」（2026年3月10日）
- Cleveland Fed「CPI Nowcast」2026年3月10日更新 clevelandfed.org
- Bloomberg 経済予想コンセンサス（2026年3月上旬時点）
- ぱぶちゃんの金・ゴールドFXマクロ「【CPI直前】AI4社予想比較記事」（2026年3月11日）
🥇 執筆者：ぱぶちゃん
📈 投資歴6年 / 💹 XAUUSD（金/ドル） / 🌐 マクロ経済 / 📰 一次情報重視
世界の金融市場・経済指標を中心に、一次情報と複数の主要メディアを照合し、事実に基づき中立的な立場で整理・解説しています。投資歴6年、近年はXAUUSDを中心にFXで取引中。都合により証拠金・ポジションは公開できません。難しい専門用語より「で、ゴールドどうなんだ」という視点を大切にしてるぞ。
世界の金融市場・経済指標を中心に、一次情報と複数の主要メディアを照合し、事実に基づき中立的な立場で整理・解説しています。投資歴6年、近年はXAUUSDを中心にFXで取引中。都合により証拠金・ポジションは公開できません。難しい専門用語より「で、ゴールドどうなんだ」という視点を大切にしてるぞ。
⚠️ 免責事項：投資は、投資家自身の判断と責任で行うべきものであり、当ブログは投資判断に関する一切の責任を負いません。本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。本記事に掲載のAI評価は編集部の分析によるものであり、投資推奨ではありません。最新情報は各機関の公式発表でご確認ください。
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