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9月の米雇用統計はNFPが+29,000人と、市場予想（+95,000人）を大きく下回った。失業率は4.2%（予想4.1%）、平均時給は前月比+0.1%（予想+0.3%）で、主要3項目がすべて予想より弱い結果。7・8月分も合計▲6.0万人の下方修正となり、前回記事で「反転」と書いた下方修正バイアスが再び表れた。

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① NFP+2.9万人、前回8月分は+16.2万→+13.3万人に下方修正
② 失業率4.2%に上昇、平均時給は前年比+3.0%に鈍化
③ 利上げ後初の雇用統計で、10月FOMCの追加利上げ観測には逆風

📋 目次

1. 発表結果 一覧表
2. 改定値——7・8月合計▲6.0万人の下方修正
3. セクター別雇用増減
4. 家計調査データ
5. 賃金・労働時間
6. 8月分の「上振れ」はどこへ消えたか
7. Fedへの影響とドル円
8. 出典

指標	予想	前回（8月・改定後）	結果（9月）	判定
NFP（非農業部門雇用者数）	+95,000人	+133,000人	+29,000人	❌大幅下振れ
失業率	4.1%	4.1%	4.2%	❌悪化
平均時給（前月比）	+0.3%	+0.3%	+0.1%	❌下振れ
平均時給（前年比）	+3.2%	+3.1%	+3.0%	❌下振れ
労働参加率	—	61.6%	61.8%	+0.2pt上昇
平均週労働時間	—	34.4時間	34.4時間	→横ばい
経済的理由のパートタイム	—	439.0万人	450.1万人	+11.1万人

💡 発表時刻：2026年10月2日（金）21:30（日本時間）／米BLS（労働省労働統計局）USDL-26-1549
※コンセンサス予想は配信元により幅がある（みんかぶ・FactSet系：+95,000人／Dow Jones系：+84,000人／OANDA証券：+100,000人）。いずれの数値と比べても大幅な下振れとなった。
※BLSによると、NFPの前月比が統計的に有意といえる目安は約±12.2万人。今回の+2.9万人はその範囲内で、BLS本文も「changed little（ほぼ横ばい）」と表現している。
※本記事は2026年10月2日21:30 JST時点のBLS速報値に基づく。今後の改定で数値が修正される可能性がある。

7月分は先月の発表で▲2.3万人から+2.1万人へプラス転換していたが、今回再び▲1.0万人のマイナスに戻った。前回記事では「下方修正バイアスが反転」と書いたが、その反転は1カ月で終わった形だ。3カ月平均は+5.1万人。前回記事時点の8月（改定前ベース）は+7.1万人だったが、今回の改定後で見ると8月時点も+5.1万人で、9月はそこから横ばい。過去12カ月の月平均は+4.5万人となっている。

セクター	増減	補足
民間教育・ヘルスケア	+20,000	ヘルスケア+16,700（過去12カ月平均+3.3万の約半分）
└ ヘルスケア内訳	—	外来医療+13,400、病院+12,000、介護施設▲8,700
建設	+11,000	非住宅専門工事+12,300
レジャー・ホスピタリティ	+10,000	飲食サービス+10,800（8月の急伸から急減速）
製造業	+9,000	2025年12月の底から累計+7.2万人
運輸・倉庫	+7,600	—
小売	+5,800	—
卸売	+5,000	—
金融活動	▲7,000	2025年5月のピークから累計▲12.9万人（うち保険▲9.0万人）
専門・ビジネスサービス	▲9,000	うち派遣（一時雇用）▲10,900
情報	▲10,000	出版▲4,000、放送▲3,000
政府（合計）	▲17,000	地方政府▲13,000（教育以外▲10,600）、州▲3,000、連邦▲1,000

💡 ポイント：BLSは「主要産業はすべてほぼ横ばい」と総括している。民間は+4.6万人で、政府部門の▲1.7万人が全体を押し下げた。産業の広がりを示すディフュージョン指数（民間250業種）は57.6から49.0へ低下して50を割り込み、雇用が増えた業種より減った業種の方がやや多い状態になった。

指標	8月	9月	変化
失業率（U-3）	4.1%	4.2%	+0.1pt
失業者数	703.1万人	710.9万人	+7.8万人
労働参加率	61.6%	61.8%	+0.2pt
雇用率（就業人口比率）	59.1%	59.2%	+0.1pt
経済的理由のパートタイム	439.0万人	450.1万人	+11.1万人
長期失業者（27週以上）	193.0万人	194.4万人	+1.4万人
非労働力人口	10,563.8万人	10,529.2万人	▲34.6万人
U-6（広義の失業率）	7.7%	7.6%	▲0.1pt

💡 参加率上昇の中での失業率上昇：参加率は2カ月連続で上昇し、労働力人口は+48.5万人、就業者は+40.6万人増えた。働く人も職を探す人も増えている中での失業率上昇であり、7月のような「参加率低下による見かけの改善」とは逆の構図だ。労働市場から離れかけていた縁辺労働者は▲23.6万人と減っており、職探しに戻る人が増えている。一方で経済的理由のパートタイム（本当はフルタイムで働きたいができない層）は、8月に▲41.4万人と大きく減った後、+11.1万人とやや戻した。BLSは失業率について「3月以降4.1〜4.3%の狭いレンジで推移」と記述している。属性別では、黒人の失業率が6.0%から7.0%へ上昇した。

指標	8月	9月	変化
平均時給（前月比）	+0.3%	+0.1% +5セント、37.81ドル	減速
平均時給（前年比）	+3.1%	+3.0%	鈍化
平均週労働時間	34.4時間	34.4時間	横ばい
製造業残業時間	3.0時間	3.0時間	横ばい
総賃金指数（前月比）	+0.7%	+0.2%	減速

セクター（8月分）	改定前	改定後
レジャー・ホスピタリティ	+62,000	+37,000
└ うち飲食サービス	+59,000	+33,800
専門・ビジネスサービス	+10,000	▲5,000
政府	+35,000	+44,000
民間教育・ヘルスケア	+29,000	+38,000

⚠️ 前回記事の見立てをどう修正するか

前回記事では、予想が外れた理由のひとつに「飲食サービスの急伸を先行指標が捉えにくかった」ことを挙げた。しかしその飲食サービスは改定で約4割削られ、9月は+1.1万人まで減速している。8月の上振れの一部は統計上の振れだった可能性が高く、弱めだった当時の先行指標（ADP・ISM非製造業雇用指数）の方が実態に近かったともいえる。

今回は逆のパターンになった。9月のADPは+9.0万人（予想+7.4万人）、ISM製造業の雇用指数は52.7に上昇、新規失業保険申請は19.7万件と低水準で、先行指標は底堅さを示していた。それでもNFPは+2.9万人にとどまった。ADPは民間のみを集計するため、政府部門の▲1.7万人は事前に拾えない。ただ、民間だけで見てもNFPは+4.6万人で、ADPの半分程度にとどまっている。

📊 CME FedWatch｜10月27〜28日FOMCの織り込み

発表時点（日本時間21:30:55）では利上げ確率が28.2%と前日（24.4%）をやや上回っていたが、その約10分後（21:40:49）には14.9%へ低下し、据え置きが85.1%に高まった。雇用者数・失業率・賃金がそろって弱かったことで、10月の追加利上げ観測が後退した形だ。

出所：CME FedWatchツール。発表時点は2026年10月2日07:30:55 CT（日本時間21:30:55）、約10分後は同07:40:49 CT（日本時間21:40:49）の画面。織り込みは時間とともに変動する。

📅 今後のスケジュール

• 9月CPI：2026年10月14日（水）21:30（日本時間）
• 次回FOMC：2026年10月27日（火）〜28日（水）、日本時間10月29日（木）3:00に政策金利発表
• 次回雇用統計（10月分）：2026年11月6日（金）22:30（日本時間）※米国の冬時間移行により、いつもより1時間遅い発表

✍️ 執筆者／ぱぶちゃん｜投資歴6年
ファンダメンタルを事実ベースで解説するブログを運営中。相場の「なぜ？」を一緒に考えましょう。たまにチャート分析もします。ナンピンは得意です。
X（旧Twitter）：@pablo29god

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