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⏱️ 30秒で読む｜2月雇用統計の結論
- 🔴 NFP ▲92,000（予想+60,000）— 方向から外れた「まさかのマイナス」
- 📈 平均時給 +0.4% MoM / +3.8% YoY（予想超え）— 賃金だけが強い
- 😰 失業率 4.4%（予想4.3%）— 悪化
- 🤖 Claude・Grok・ChatGPT・Gemini 4社全員がマイナスを予測できず
- 🏥 最大要因は 医師オフィスのストライキ（▲37,400人）で、これはほぼ予測不可能
- 🏛️ DOGE（連邦政府リストラ）は2024年10月比で累計 ▲330,000人（▲11%）
📌 この記事の3行まとめ
① 2月NFPは▲92,000という衝撃のマイナス。主因はカイザー・パーマネンテのストライキによる医師オフィス▲37,400人。
② AI4社は全員プラスを予測しており全滅。方向予測自体が外れた理由はストライキという「非経済的ショック」だった。
③ 賃金だけが強い「スタグフレーション的」な数字で、FRBは利下げを急げない。ゴールドは複雑な反応を迫られる局面。
🥇 XAU/USD トレーダー視点｜で、ゴールドどうなんだ
結論から言うと、このデータはゴールドにとって「材料過多で方向感が出にくい」局面だ。雇用のマイナスは「景気悪化 → リスクオフ → ゴールド買い」を示唆する。しかし賃金の上昇は「インフレ粘着 → FRB利下げ困難 → 金利高止まり → ゴールド上値抑制」を示唆する。2つの力が真逆に引っ張るため、短期的には乱高下しやすい。中長期で見れば、雇用悪化トレンドが続けば「景気悪化 + インフレ」のスタグフレーション懸念がゴールドの底堅さを支える構図となる。
ウォール街もAIも、全員外しました。
予想した誰もが「プラス」を信じていたからです。
どうも、ぱぶちゃんです。
2026年3月6日（金）22時30分（日本時間）、アメリカ労働省が2月の米雇用統計（Nonfarm Payrolls / NFP・非農業部門雇用者数）を発表しました。
結果は▲92,000。
コンセンサス予想は+60,000でした。つまり、方向から全部外れたわけです。
さらに言うと、当ブログで事前に比較したClaude・Grok・ChatGPT・Geminiのうち、4社全員がプラスを予測していました。全滅です。
「なぜ外れたのか」「本当に景気が悪いのか」「ゴールドはどう動くのか」——今回は公式PDFの全42ページを読み込んで、徹底的に解説します。
📖 関連記事：【ホルムズ海峡危機】戦争でゴールドはどう動く？コンテナ輸送への影響も解説 →
📖 関連記事：【基礎解説】米雇用統計（NFP）とゴールド価格の関係をわかりやすく解説 →
【2月米雇用統計】NFP▲92,000ショック｜ストライキとスタグフレーションの真相【2026】
① ヘッドライン結果｜数字を整理する
② セクター別内訳｜何が雇用を引き下げたのか
③ 家計調査の深読み｜U-6・長期失業者・人口補正
④ スタグフレーション懸念｜雇用は減り、賃金は上がる
⑤ AI予想の答え合わせ｜4社全滅の理由を解剖する
⑥ 詳細データ一覧｜BLS公式PDFから全抽出
⑦ まとめ｜この雇用統計が示す本当のメッセージ
・12月2025：+48,000 → ▲17,000（▲65,000の大幅下方修正）
・1月2026：+130,000 → +126,000（▲4,000修正）
・合計で▲69,000の下方修正。12月もすでにマイナスだったことが今回判明した。
総労働時間が維持されているため、「雇用者数は減ったが、残った人はフルで働いた」構図。完全な失速とは断定できない側面もある。
▲92,000という数字の内訳を見ると、特定のセクターに原因が集中していることがわかります。
| セクター | 前月比変化 | ひとこと解説 |
|---|---|---|
| 🏥 ヘルスケア（医師オフィス） | ▲37,400 | 主因ストライキが直撃 |
| 🍽️ レジャー・飲食 | ▲27,000 | 食品サービスが▲29,700 |
| 📦 輸送・倉庫 | ▲11,300 | 宅配便が▲16,600 |
| 🏗️ 建設 | ▲11,000 | 気候・季節要因も |
| 🏭 製造業 | ▲12,000 | 自動車▲1,600含む |
| 💻 情報（IT） | ▲11,000 | テックリストラ継続 |
| 🏛️ 連邦政府 | ▲10,000 | DOGE削減が続く |
| 🏦 金融 | +10,000 | 証券・保険が回復 |
| 🛒 卸売 | +6,000 | プラスを維持 |
| ❤️ 社会的支援 | +9,400 | 個人・家族サービスが牽引 |
アメリカ最大級の民間医療保険・医療機関グループ「カイザー・パーマネンテ」で発生したストライキ。医師・医療職員が参加し、2月の調査基準週（2月12日）に就業していなかったため、統計上「雇用減」として計上された。ストライキが終われば翌月には大幅回復が見込まれるため、この数字をそのまま「景気悪化」と読むのは危険。
連邦政府の雇用は2024年10月のピーク以来、累計▲330,000人（▲11.0%）。今月の▲10,000を含め、着実に削減が進んでいる。ただし、連邦政府の失業者数は前年比+168,000人に達しており、削減された職員が民間に吸収されているかは不透明な状況だ。
一方、拡散指数（Diffusion Index）を見ると重要な事実がわかります。
NFPが▲92,000なのに、拡散指数は50.8（50＝雇用増減が拮抗）という不思議な状況。これは「特定セクターの大きな落ち込みが全体数字を押し下げているが、業種全体で見ると雇用が増えた産業と減った産業がほぼ拮抗している」ことを示す。ストライキという非経済的な一時的ショックが数字を歪めた証拠の一つ。
NFPは事業所調査（企業の給与台帳から集計）ですが、家計調査（世帯へのヒアリング）には別の情報が詰まっています。
U-6（広義失業率）は改善という逆説
| 指標 | 2月2025 | 12月2025 | 1月2026 | 2月2026 |
|---|---|---|---|---|
| U-3（公式失業率） | 4.2% | 4.4% | 4.3% | 4.4% |
| U-6（広義失業率） | 8.0% | 8.4% | 8.1% | 7.9% |
「経済的理由でやむなくパートタイム就業」の人数が▲477,000人減少（477万人→440万人）。これは「フルタイムを希望しているのにパートしか仕事がない人」が減ったことを意味する。一見ポジティブだが、雇用者数全体が減っている中での改善なので、慎重に解釈が必要。
長期失業者は増加トレンド継続（要注意）
| 指標 | 2月2025 | 1月2026 | 2月2026 |
|---|---|---|---|
| 27週以上の失業者（長期） | 146.1万人 | 181.3万人 | 189.9万人 |
| 失業者全体に占める比率 | 20.9% | 24.7% | 25.3% |
| 平均失業期間 | 21.4週 | 23.7週 | 25.7週 |
| 永続的失業者（恒久的な失職） | 175.9万人 | 200.8万人 | 203.7万人 |
失業した人が1年以内に再就職できず、長期化しているケースが増えている。これはDOGEによる連邦職員の大量解雇や、情報（IT）セクターのリストラと連動している可能性が高い。一時的な数字の揺れではなく、構造的な問題として注視が必要。
人口補正という「隠れた変数」
1月2026データから、米国勢調査局の最新人口推計が反映された。主な影響：
・25〜54歳の男性人口が大幅に減少として修正
・65歳以上の女性人口が増加として修正
・結果として労働参加率が統計上▲0.4%pt押し下げられた
つまり、今回の参加率低下（62.0%）の一部は「景気が悪いから働く意欲が低下した」ではなく、「統計の母数（分母）が変わったから」という技術的理由。単純な前年比較は要注意。
注目：国内生まれvs外国生まれの失業率格差
| 2月2025 | 2月2026 | |
|---|---|---|
| 外国生まれ（移民）の失業率 | 4.7% | 4.7%（変化なし） |
| 国内生まれの失業率 | 4.4% | 4.7%（悪化） |
移民締め付け政策が続く中、実際に雇用が悪化しているのは国内生まれの層というデータが出た。
今回の最大のテーマがここです。
通常、「雇用が減る → 企業が採用を絞る → 求職者が増える → 賃金が下がる」という流れになります。しかし今回は雇用が減っているのに賃金が上がっているという逆の現象が起きています。
医師（高賃金職）がストライキで一時的に計上されなくなった結果、残った雇用者の平均賃金が統計上「上がった」ように見える可能性がある。ただし、賃金の前年比+3.8%は12ヶ月分の積み上げのため、一時的な歪みとは言い切れない。FRBがインフレ判断に使う「賃金の粘着性」の観点では、+3.8%は依然として警戒水準だ。
| シナリオ | FRBの判断 | ゴールドへの影響 |
|---|---|---|
| 🔴 スタグフレーション深化 雇用悪化継続、賃金高止まり |
利下げできない | 混在シグナル。リスクオフで買われつつも、金利高止まりで上値重い |
| 🟡 翌月反動＋賃金鈍化 ストライキ終結で雇用回復 |
現状維持続行 | いったん落ち着く。次の材料（CPI、FOMC）待ち |
| 🟢 景気悪化確認 3月以降も雇用減が続く場合 |
利下げ再検討 | ゴールドの強気材料。$5,500超えを狙える局面も |
事前記事②でのAI4社の予想と、実際の結果を照合します。
なぜ全員外れたのか？ 3つの理由
❶ ストライキは「予測できない非経済的ショック」
カイザー・パーマネンテのストライキによる医師オフィス▲37,400人は、ADPや先行指標には一切反映されない。ADP（給与計算代行）が把握できるのはあくまで「実際に給与が発生した雇用者」であり、ストライキ参加者は給与が止まるため統計に出てくるのはNFP発表当日のみ。どのAIも、どのエコノミストも、この情報を事前に予測することは構造的に不可能に近い。
❷ 12月の隠れたマイナスが見えていなかった
12月の数字が+48,000から▲17,000に▲65,000下方修正された。これは今回の発表で初めて判明した事実。つまりAIが学習したデータの時点では「12月は堅調」という前提で計算していたことになる。修正後の流れを見ると、雇用のトレンドはすでに崩れていた。
❸ ADPの「方向感」と「幅」は別物
2月ADP（民間雇用）は+63,000で、これは民間部門に限ればほぼ正確な先行指標だった。しかし今回は政府部門の削減（▲10,000）＋ストライキ（▲37,400）という民間ADP以外のショックが重なったことで、NFP全体がマイナスに落ちた。ADPだけを見ていると「民間は底堅い」という誤読が生まれる。
ChatGPT（+85K）は「4週間のADP加速トレンド」を重視。Gemini（+95K中心値）は「サービス業が雇用全体の70%という構造比率」を前提に強気予想を出した。どちらも「過去のパターン」から正論を導いたが、ストライキという過去パターンにない外生ショックには対応できなかった。
▶ AI予想の今回の評価：「外れたが、恥ずかしくない外し方」
経済データを合理的に分析した結果として、4社とも「プラス」という判断は論理的だった。外れた理由はデータに存在しないストライキという外生要因。これはAIだけでなく、ウォール街のエコノミストもほぼ全員が外している。「AI vs 人間」の差が出たわけではなく、「予測可能なリスク vs 予測不可能なリスク」の問題だった。
① NFPは▲92,000。方向予測が全員外れた（予想は全員プラス）
② 主因は医師オフィスのストライキ▲37,400人（非経済的一時要因）
③ 12月が実はマイナス（▲17,000）だったことが今回初めて判明
④ 長期失業者が190万人に拡大。恒久的失職者も204万人に増加
⑤ 賃金は+0.4%と上振れ。「雇用減＋賃金高」のスタグフレーション構造が浮上
学歴・人種・年代別 失業率（2月2026）
| カテゴリ | 失業率 | 前月比 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 全体（U-3） | 4.4% | +0.1 | +0.2 |
| 白人 | 3.7% | 0.0 | ▲0.1 |
| 黒人 | 7.7% | +0.4 | +1.7 |
| アジア系 | 4.8% | +0.6 | +1.6 |
| ヒスパニック | 5.2% | +0.3 | 0.0 |
| 大卒以上 | 3.0% | 0.0 | +0.5 |
| 高卒（大学なし） | 4.8% | +0.2 | +0.5 |
| U-6（広義失業率） | 7.9% | ▲0.2 | ▲0.1 |
失業期間データ（長期失業の悪化に注目）
| 指標 | 2月2025 | 1月2026 | 2月2026 |
|---|---|---|---|
| 平均失業期間（週） | 21.4 | 23.7 | 25.7 |
| 27週以上（長期失業者） | 146万 | 181万 | 190万 |
| 永続的失職者 | 176万 | 201万 | 204万 |
賃金・労働時間
| 指標 | 2月2025 | 1月2026 | 2月2026 |
|---|---|---|---|
| 平均時給（全民間） | $35.94 | $37.17 | $37.32（+0.4%） |
| 平均週給（全民間） | $1,229.15 | $1,274.93 | $1,280.08 |
| 平均週労働時間 | 34.2h | 34.3h | 34.3h（変化なし） |
📝 今日の戦略メモ｜市場参加者の視点で整理する
- 短期（1〜2週間）：「ストライキ要因」と「本物の弱さ」の切り分けが焦点。翌月3月NFPがストライキ解消で反発するなら、今回の▲92,000は「ノイズ」扱いとなりゴールドの上昇は限定的に。
- 中期（1〜3ヶ月）：DOGE削減・製造業の弱さ・長期失業者増加は構造的。3月以降も雇用悪化が続けば「景気後退リスク＋インフレ粘着」のスタグフレーション懸念が市場テーマになり、ゴールドの底堅さが増す。
- 注目イベント：次のCPI（消費者物価指数）とFOMC議事録。賃金+0.4%の粘着インフレが物価に波及しているかどうかでFRBの判断が決まる。
- XAU/USDの目線：スタグフレーション深化シナリオでは、安全資産としてのゴールド需要と中央銀行の買い需要が重なりやすい。史上最高値（ATH）は$5,595.46（2026年1月29日更新）。この水準の更新を狙える局面が来るかどうかは、3月の経済指標の連鎖次第。
今回の2月雇用統計は、数字のインパクトが大きい分だけ「正しく読む」ことが重要です。
▲92,000のうち少なくとも▲37,400はストライキによる一時的なもの。翌月以降に回復する可能性が高い。
しかし同時に、12月が実は▲17,000だったという事実、長期失業者が190万人に膨らんでいるという事実、連邦政府がピーク比▲33万人削減されているという事実——これらは「ストライキで説明できない本物の弱さ」を示している。
そして賃金+0.4%という強さは、FRBに「景気が悪くても利下げしにくい」という難しい判断を迫る。
ゴールドトレーダーとして注目すべきは、「今後の雇用が一時的反発で終わるのか、それとも本格的な悪化トレンドに入るのか」。3月のNFP（4月3日発表）が本当の答えを出してくれる。
次回はCPIとFOMCの分析をお届けします。引き続きよろしくお願いします。
で、ゴールドどうなんだ 👀
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